<![CDATA[Na primeira reunião do ano, Copom deve optar pela cautela e adiar cortes na Selic]]

<![CDATA[O Banco Central (BC) seguirá apostando na cautela quanto à taxa básica de juros e não deve iniciar o ciclo de cortes da Selic na reunião desta semana do Comitê de Política Monetária (Copom), avalia a Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP). De acordo com a Entidade, a inflação dos Serviços e a política fiscal fragilizada do governo, somadas ao ano eleitoral e à instabilidade da conjuntura internacional, compõem um cenário no qual ainda não há um horizonte confiável para o cumprimento da meta. Embora o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) tenha desacelerado, caindo para 4,3% em 12 meses, a inflação do setor de Serviços — indicador que mais reflete o mercado de trabalho e funciona como termômetro da demanda — tem se mantido acima de 6% nos últimos meses. Além disso, o desemprego próximo de 5% e os reajustes salariais acima da inflação indicam que a demanda seguirá elevada, o que mantém o setor pressionado. Na avaliação da FecomercioSP, além disso, o compromisso com o equilíbrio das contas públicas é um dos pontos basilares para a redução da Selic. Enquanto não houver um movimento consistente nesse sentido, não haverá ambiente para a queda da taxa básica de juros. Atualmente, a expectativa é de que a dívida bruta ultrapasse 79% do Produto Interno Bruto (PIB), enquanto o boletim Focus projeta inflação entre 3,8% e 4% para os próximos anos, patamar acima do centro da meta. A proximidade do calendário eleitoral adiciona mais um elemento de cautela: anos de eleições costumam trazer mais volatilidade, aumento do risco-país e movimentos mais intensos no câmbio. Em 2022, por exemplo, o Credit Default Swap (CDS) brasileiro subiu mais de 30% no período pré-eleitoral. Diante de um ambiente de mais incerteza política, o BC tende a agir com prudência para evitar que ruídos de curto prazo contaminem a trajetória da inflação. Ademais, ao se observar a conjuntura internacional, são evidentes as tensões ge