<![CDATA[Bolha no setor imobiliário e de locações?]]

<![CDATA[Há muito debate sobre a existência ou não de uma possível bolha no mercado imobiliário brasileiro. De fato, causa estranhamento observar um cenário em que a taxa básica de juros se mantém em patamar restritivo, em 15% ao ano, ao mesmo tempo em que as vendas de imóveis continuam avançando de forma expressiva. Em bairros nobres de São Paulo, como Itaim Bibi e Pinheiros, antigas casas e pequenos estabelecimentos vêm sendo substituídos por novos empreendimentos, muitos deles com apartamentos de aproximadamente 30 metros quadrados, voltados especialmente ao investimento para locação por temporada.Um aspecto relevante é que, apesar da elevação da taxa Selic, os juros praticados no crédito imobiliário não acompanharam essa trajetória com a mesma intensidade. Dados do Banco Central indicam que a taxa média dos financiamentos imobiliários ficou em 10,3% ao ano, permanecendo próxima de 10% desde fevereiro deste ano, em grande parte devido ao caráter regulado dessas operações.Mesmo assim, as concessões de crédito imobiliário com recursos direcionados para pessoas físicas recuaram 12,1% em termos nominais no terceiro trimestre, na comparação anual. A inadimplência, por outro lado, segue praticamente estável: atualmente está em 1,2% do saldo total dessa modalidade, ante 1,3% no ano anterior. Embora o mercado de trabalho ainda apresente desempenho sólido, favorecendo a tomada de crédito de longo prazo, o ritmo de crescimento das operações tem diminuído. Ainda assim, não há indícios de crise ou de estouro de bolha no setor.O que pode ocorrer, porém, é a frustração de expectativas de alguns investidores. Em certos casos, projeções financeiras elaboradas no momento da compra acabam não se confirmando, o que pode levar à venda de imóveis, sobretudo aqueles destinados à locação de curta temporada. Esse movimento, porém, tende a ser residual e não estrutural.Isso acontece porque, ao estimular a atratividade do investimento, muitas planilhas utilizadas para calcular a viabilidade financeira consideram premissas que nem sempre correspondem à realidade, como